ETF на биткоин от BlackRock обогнал по доходности их фонд S&P 500
Казалось бы, что может потеснить на вершине по доходности от комиссий традиционный индексный фонд на S&P 500 от такого гиганта как BlackRock? Но в 2024 году это всё же случилось: биткоин-фонд IBIT (iShares Bitcoin Trust) ворвался на сцену и неожиданно пересёк черту — его годовой доход от комиссий впервые опередил аналогичный показатель у флагманского IVV, фонда на индекс S&P 500. И если честно, эта ситуация — не просто случайность. Это звоночек… а может, уже и колокол о том, что меняется весь ландшафт инвестиционной индустрии.
Криптовалюта с комиссией
Смотри, как складывается картина. IBIT с момента запуска в январе 2024 года набрал поразительный темп: при объёме активов под управлением около $75 млрд он уже приносит $187,2 млн ежегодных комиссий. Почему так много? Всё просто: комиссия за управление у него 0,25% — для ETF это немало. Для сравнения, тот же IVV управляет $624 млрд и приносит практически те же $187,1 млн комиссионных… но при комиссии всего в 0,03%.
Вот тут уже начинаются интересные нюансы. Несмотря на то, что IVV в восемь раз больше по активам, его доходность от сборов уступает новенькому IBIT. То есть инвесторы буквально голосуют деньгами, и голосуют они всё чаще в пользу новых цифровых инструментов. Да, на главной странице об этом уже мелькали упоминания, но теперь мы видим, насколько кардинальными могут быть перемены.
Ракетный старт биткоин-ETF
Как IBIT так быстро вырвался вперёд? Это один из самых стремительно растущих продуктов в истории американского фондового рынка. Фонд от BlackRock был запущен совсем недавно — чуть больше года назад, но уже получил звание «самого успешного ETF-дебюта в истории США». За столь короткое время он собрал миллиарды от частных и институциональных инвесторов, обогнав по динамике даже знаменитые технологические ETF и индексные бестселлеры.
Многие эксперты говорят прямо: спрос на IBIT — это яркий показатель желания инвесторов иметь “надежную обёртку” для биткоина. То есть люди не хотят разбираться в холодных кошельках или приватных ключах, они хотят отдать деньги компании с знакомым именем и купить доступ к крипто через привычный брокерский счёт. Это удобно, а главное — легально и понятно даже для консервативных участников рынка.
Комиссия как фактор прибыли
Интересно, как комиссия, всего 0,25%, делает IBIT таким выгодным для BlackRock. Вроде бы, сумма небольшая, но учитывая стремительный рост активов под управлением и то, что биткоин остаётся “жаркой темой” в СМИ, каждый новый миллиард приносит солидные капли в казну управляющей компании. В отличие от классических фондов вроде IVV, где комиссии уже давно минимальны, криптовалютные ETF ещё позволяют провайдерам зарабатывать на “новизне”.
Вот тебе простой пример: даже если IBIT остановится на отметке $100 млрд активов (а он к этому идёт очень быстро), то при той же комиссии в 0,25% это будет $250 млн дохода в год — пассивно, просто за то, что фонд существует. Для сравнения, чтобы аналогичный доход принёс IVV с комиссией 0,03%, ему нужно было бы удвоиться и управлять более чем $800 млрд. И это в уже перенасыщенном рынке классических ETF!
Сдвиг в инвестиционном мышлении
То, что продукт на биткоин вдруг стал на первом месте по доходности в портфеле BlackRock — это не только рекорды и цифры. Это отражение куда более глубинного сдвига в подходе инвесторов. Раньше говорили: хочешь стабильности — бери индексный фонд. Теперь всё больше голосов склоняются к тому, что диверсифицированный портфель может включать и “крипто-экспозицию”, особенно если это сделано в форме ETF и под контролем крупных игроков.
Институциональные инвесторы, пенсионные фонды, family office — все заходят в рынок постепенно, и IBIT для них удобный мост. Если раньше рассуждали, мол, биткоин — это только для спекулянтов, то сегодня мы видим, что даже крупнейшие инвестиционные корпорации начинают воспринимать его как актив с долгосрочным потенциалом. Тем более, что волатильность IBIT за последнее время существенно снизилась и уже почти сравнилась с типичными показателями для фондов на американские акции.
Институциональный след
Знаешь, что кажется особенно показательно во всей этой истории с IBIT и IVV? То, как сильно изменилась картина поведения крупных игроков. Ведь если раньше биткоин рассматривали как экзотику или, по крайней мере, как высокорискованный актив, обитающий где-то за пределами серьезных портфелей, то сегодня он — в центре событий, пусть и в новой обёртке. И сам факт, что крупнейшие институционалы уже не просто присматриваются, а вкладываются через регуляторно защищённые механизмы — как раз и объясняет успех IBIT.
BlackRock не просто дала инвесторам безопасный, юридически чистый путь к BTC, но и упаковала его в продукт, привычный для фондового мира. Этому доверию способствует и тот факт, что компании из списка Fortune 500 буквально выстраиваются в очередь, чтобы получить хотя бы частичную экспозицию к крипте. Интересно, что такие истории уже не редкость — в обсуждениях среди трейдеров и финансовых консультантов IBIT упоминается всё чаще, как один из базовых инструментов наряду с фондами на золото или недвижимость.
Перераспределение ресурсов
С каждым новым миллиардом, приходящим в IBIT, становится всё заметнее: часть капитала, которая раньше поступала в традиционные индексные фонды, теперь утекает в крипто-ETF. Это уже выглядит не как спонтанный интерес, а скорее как перераспределение ресурсов. Любопытно, как фонды вроде IVV, несмотря на стабильность и признанное доверие, оказываются в каком-то смысле под давлением. Особенно если доход от комиссий у нового криптовалютного фонда начал превышать показатели проверенного временем гиганта.
Причина — в структуре комиссий. Сегодня стандарт ETF на индекс S&P 500 — это почти бесплатное удовольствие для инвестора. Но для провайдера вроде BlackRock, у которого более половины оборота идёт от комиссионных, каждый десятый процент играет значение. И тут IBIT со своей 0,25% выглядит почти «лакшери» в сравнении с 0,03% у IVV. Разница в 8 с лишним раз. А значит, каждый доллар, вложенный в IBIT, создаёт в разы больше выручки.
И вот тут возникает естественный вопрос: а не станет ли это новой нормой? Не начнётся ли гонка среди эмитентов ETF за новыми высокомаржинальными продуктами, где они смогут вернуть себе контроль над прибылью после десятилетия снижения комиссий?
Риски и обратная сторона
Конечно, ты мог бы сказать: «Ну ладно, IBIT звучит круто, но он ведь на биткоин, и это по-прежнему волатильный актив». И будешь прав. Несмотря на снижение колебаний, цикл BTC далёк от стабильности S&P 500, особенно на длинной дистанции. Даже если волатильность уравнялась временно, природа этих инструментов остаётся разной. IBIT — это про спекулятивную прибыль, а IVV — про устойчивый рост экономики США через крупнейшие компании.
Да и вопрос времени. Если хайп на биткоин угаснет, позволят ли регуляторы сохранить привлекательные условия для такого рода продуктов? Сейчас на их стороне тренд и внимание, но инвестиционный климат меняется быстро. Вон в Википедии уже целая статья про крипто-ETF, и видно, как сложно они прокладывали себе путь к легальной реализации в США. Кто помнит ещё те события с многочисленными отказами SEC?
Не просто мода
Но что важно: даже если всё это окажется временным, IBIT уже сделал свою работу. Он перезапустил представление о том, что может быть востребованным инструментом. То есть биткоин больше не сидит в сторонке, ожидая милости трейдеров на Binance или Coinbase. Он пришёл в традиционный финансовый контур и начал там доминировать в неожиданных местах — по доходности, популярности и инфоповоду.
Ирония, конечно, в том, что старший брат IVV с его стабильностью, низкими комиссиями и десятилетиями доверия остался с тем же объёмом дохода, что и младший IBIT, который только начал и действует на гораздо более рискованной почве.
Для BlackRock это, по сути, идеальный тестовый стенд. Компания увидела, что рынок жаждет криптоэкспозиции, а заодно нашла жирную точку роста в бизнесе, где уже много лет сократились возможности повышать выручку без привлечения новых денег. Да, рынок ETF на S&P и так насычен, и пробиться с новым продуктом туда — почти невозможно. А вот IBIT показал, что альтернативные активы — это настоящая новая глава.
И что теперь?
Если заглядывать вперёд, становится интересно: какую долю в будущем займут такие новые ETF-продукты, и не начнется ли волна ответов от конкурентов? Есть ощущение, что это только старт. Вполне возможно, мы скоро увидим не только фонды на биткоин, но и на другие криптовалюты, возможно — с динамической экспозицией, мультиактивные криптофонды или даже гибридные продукты, сочетающие BTC и традиционные активы.
BlackRock, с опытом управления триллионами, сделала правильную ставку и, по сути, открыла шлюз для новых форматов заработка в индустрии ETF. Так что да, IVV пока остаётся якорем портфелей миллионов инвесторов, но IBIT стал звоночком, что формируется новая парадигма.
Будет ли этот тренд устойчивым? Пока рано гадать. Но уже сейчас ясно, что на главной такие темы появляются не случайно — это отражение глобального интереса и движения капитала в сторону цифровых активов.
