Крупнейшее падение крипторынка: ликвидации $19 млрд и обвал биткоина
Не думал, что снова придётся писать про такие встряски, но криптовалюта, как всегда, не даёт заскучать. 11 октября 2025 года принесло крипторынку один из самых жёстких обвалов за всю его историю — за сутки ликвидировано позиций на более чем $19 млрд. Огромное число трейдеров оказалось застигнутым врасплох. Курс биткоина резко упал с недавних максимумов и в моменте достигал диапазона $102–112 тыс. Это не просто цифра или коррекция, это шоковая волна, которая прошлась по деривативным площадкам, обрушив тысячи лонгов. И хотя на первый взгляд всё это напоминает типичную «продувку», здесь всё было намного интереснее. Можно найти связь между событиями и тем, как мы, трейдеры, на них реагировали. Кстати, если хочешь посмотреть больше аналитики и новостей о крипте — вот ссылка на главную, там у меня всё собрано структурно.
Исторический объём ликвидаций
Начать, пожалуй, стоит с простого: никогда раньше суммарная ликвидация маржинальных позиций не превышала $19 млрд за 24 часа. Это абсолютный рекорд. И что самое поразительное — более 1,6 млн трейдеров попали под каток. Представь себе — это почти население небольшой страны, где каждый человек открыл позицию… и закрыл её в убыток. Большая часть ликвидаций пришлась, конечно, на лонги. Почему? Да потому что рынок на протяжении нескольких месяцев стабильно рос, и у многих сложилось впечатление, что «биток» легко идет к $150, а может и выше. Но рынок — штука безжалостная, особенно если он перегрет и насыщен кредитными плечами.
Что стало триггером
Теперь самое интересное — почему всё это произошло. На поверхности всё выглядело слишком быстро: бах — и биткоин минус 10–15%. Но если докопаться до корней, всплывает несколько причин. Во-первых и главное: президент США Дональд Трамп выступает с резким заявлением — объявляет о 100% пошлинах на весь китайский импорт. Для многих, может, это прозвучало как обычное политическое бряцание, но на самом деле — это был серьёзнейший сигнал нестабильности для глобального рынка. Особенно для криптовалют, которые давно ведут себя как рискованные активы.
Инвесторы, фонды, алгоритмические трейдеры — все отреагировали моментально. Объёмы ордеров на продажу посыпались лавиной, и рынку просто не хватило ликвидности, чтобы всё это проглотить. Хуже всего, что заявление было сделано уже после закрытия традиционных торговых площадок, и рынок оказался наполовину «пустым». Крупные игроки ушли в режим выходных, а остались обычные трейдеры и боты. Ни тем, ни другим ликвидность не по зубам.
Кредитное плечо как бомба замедленного действия
Вот где настоящая проблема — это высокий уровень кредитного плеча в системе. В последнее время я заметил одну тенденцию (может, ты тоже видел?): на многих площадках трейдеры стали все активнее использовать высокие плечи — x20, x50 и даже x100. И всё ради того, чтобы «поймать» следующий рост. На бумаге это выглядит круто — за день, казалось бы, можно удвоить баланс. Но когда всё катится вниз, начинается каскад ликвидаций.
Этот октябрьский обвал стал, по сути, классической демонстрацией: слишком много позиций были открыты на рост, и при падении цены больше 5–7% начинается лавина. Маржин-коллы срабатывают один за другим, позиции закрываются автоматически, а это приводит к ещё большему давлению на цену. Получается эффект домино, который очень сложно остановить, особенно в условиях ограниченной ликвидности.
Низкая ликвидность усугубила ситуацию
Ты, наверное, заметил, как часто подобные резкие движения происходят именно ночью или в выходные. И самое тревожное — именно в такие моменты срабатывает комбинация «высокое плечо + низкая ликвидность = хаос». Спокойные торговые сессии как будто отключаются, и остаются рыночные ордера и боты, которые не думают — они реагируют. В этот раз всё совпало: пятничный вечер, после закрытия фондовых рынков, большинство крупных условий на OTC-рынке свернулось, маркет-мейкеры ушли в офлайн, а тут — шоковая новость от президента США.
Как результат — даже небольшие объёмы продаж начали продавливать цену, потому что не было встречных ордеров. Добавь к этому автоматические ликвидации и получишь тот сценарий, который мы наблюдали: рынок буквально «выпал» вниз, практически без сопротивления.
Далее будет еще интереснее
Но это ещё не всё. Технические сбои, атаки на стейблкоины, манипуляции на крупнейших биржах — всё это только усугубило и без того паническое состояние рынка. В следующей части я разберу, как именно технические уязвимости и действия отдельных игроков повлияли на глубину падения и почему эта история может стать учебником по рыночной уязвимости. Если ты был внутри рынка в ту ночь — скорее всего, это было незабываемо (в плохом смысле). Но даже если наблюдал со стороны, думаю, вопросов осталось много.
Биржи и атаки
Теперь давай докопаемся до другой важной части пазла — технические сбои и действия самих бирж. Что странно, но мы уже неоднократно сталкивались с ситуациями, когда именно инфраструктура подводила в самый решающий момент. И эта ночь не стала исключением. Например, на Binance всё пошло по знакомому сценарию — очередной сбой совпадает с массой ликвидаций, после чего наблюдаем резкое падение одного из стейблкоинов. Это не ошибка — это симптом куда более глубокой проблемы в экосистеме.
USDe, малоизвестный на фоне гигантов вроде USDT или USDC, сыграл роль «спускового крючка». Его курс на Binance буквально обрушился до $0,65, запустив цепочку ликвидаций залоговых позиций. Если ты не совсем в теме, поясню: на многих биржах стейблкоины вроде USDe могут использоваться как залог под маржинальные позиции. То есть если он падает — твоя позиция может быть закрыта автоматом, даже если сам рынок ещё не так сильно просел.
Почему это важно? Потому что кризис ликвидности на рынке начался не только из-за новостей и маржин-коллов, но и потому, что стейблкоины, на которые делают ставку пользователи, оказались недостаточно устойчивыми. Это не первый случай. Вспомни Luna/UST в 2022 году. И вот — похожая механика, только теперь в меньших масштабах, но последствия крайне ощутимы.
Манипуляции или совпадение?
Интересный вопрос: всё ли это было случайностью? Или кто-то целенаправленно воспользовался моментом? Падение USDe именно в момент, когда рынок уже нестабилен, выглядит уж слишком подозрительно. Некоторые аналитики уже выдвигают версии о том, что инцидент мог быть организован для того, чтобы «вытряхнуть» из рынка как можно больше кредитного объёма. Сценарий, при котором крупные игроки сбрасывают сначала стейблкоин, провоцируя ликвидации, а затем аккуратно скупают активы по дешёвке — выглядит вполне жизнеспособным.
Кроме того, есть данные из открытой ончейн-аналитики: крупные переводы USDe с кошельков, связанных с маркет-мейкингом, начались примерно за час до активной фазы обвала. Совпадение? Может быть. Но рынок крипты уже давно демонстрирует, что крупные события редко бывают полностью стихийными. Здесь важно не попадать в конспирологию, но и игнорировать взаимосвязи — тоже ошибочно.
Индикаторы перегрева
Я где-то читал, что если в моменте кажется, будто «всё только начинается», значит, мы уже у вершины. В октябре как раз так и было. На индикаторах вроде funding rate или соотношения шортов к лонгам наблюдалась аномалия: более 90% позиций — в лонг. Это значит, что почти весь рынок был заряжен на рост. Причём не просто рост, а конкретно ожидание «ту зе мун». Плечи x20–x100 стали нормой, и даже розничные игроки активно брали риск.
Если упростить, то рынок стоял на трёх подпорках: оптимизм, плечи и вера в стабильность системы. И всё это сломалось буквально за несколько часов. Это своего рода рыночная перегруженность — когда всё идёт слишком хорошо, и трейдеры забывают про базовые риски. Позже в той же ночи, кстати, стали появляться данные от CoinGlass и Coinglass Pro, по которым видно: совокупное открытие лонговых позиций практически в 3 раза превышало исторический максимум за неделю до инцидента.
Что за этим последовало
Если тебе интересно, что же случилось после — рынок, как ни странно, не рухнул до нуля. И хотя альткоины частично потеряли 60–80% от своих максимумов, уже спустя сутки началась коррекция вверх. Многие называют это «system flush» — принудительное очищение от слабых позиций. Такое случается, когда слишком много «лишнего» капитала крутится внутри системы без эквивалентной ликвидности. После сброса — остаются только те, кто готовы к риску осознанно.
Тем не менее, масса трейдеров осталась без депозитов. По оценкам The Block Research, суммарно убытки частных инвесторов составили около $8,4 млрд. Но при этом институциональные игроки потеряли сравнительно меньше: они либо имели хедж-позиции, либо ушли в стейблкоины ещё до инцидента. Это, кстати, тоже многое говорит о разнице в уровне подготовки.
Фьючерсные платформы, включая dYdX и GMX, понижают лимиты на плечо. Binance на пару дней ограничила кредитное плечо для розницы до x10, чтобы «стабилизировать систему». И даже площадки, работающие на DEX-решениях, как-то неожиданно резко «поумнели»: были введены доп.проверки залогов, автоматические лимиты и отслеживание манипуляций.
Доверие под вопросом
А теперь вопрос сложный, но важный — можем ли мы после всего этого доверять рыночной инфраструктуре? Если даже крупные биржи не справляются с ликвидностью в кризис, а с неизвестных кошельков резко сбрасывают залоговые stablecoin’ы, что помешает повторению? Сказать, что после этого эпизода у игроков усилилось недоверие к отдельным инструментам — ничего не сказать. Часть пользователей вообще ушла в cold storage и остановила активную торговлю на недели.
Подобные события транслируют один месседж: крипторынок — не про «вечно вверх» и никакой форк не заменит здравого смысла и страха. Мы до сих пор в фазе, когда инфраструктура не идеальна, человеческий фактор огромен, а новости способны вырубить рынок в ноль. Да, в долгосрочной перспективе это, вероятно, была просто сильная коррекция, но как по мне — инсайты, которые мы из этого вынесли, куда ценнее цифр ликвидаций.
Если хочешь увидеть более полную картину и собрать аналитику по разным частям этого события, можешь заглянуть на главную — собрал всё в хронологическом порядке.
Также интересно будет почитать более глубокую аналитику по «эффекту ликвидационных домино» на этом ресурсе.
