Стратегия MicroStrategy по накоплению биткоина и рост акций компании

На рынке криптовалют, где вчерашние герои сегодня могут казаться уже забытыми, история компании Strategy (до февраля 2025 — MicroStrategy) выглядит как настоящий кейс по трансформации. Представь: бизнес, изначально занимающийся аналитическим ПО, внезапно оборачивается в крупнейшего корпоративного держателя биткоина в мире. Невероятно, да? Но именно так и произошло. А я хочу разобраться вместе с тобой, как такая переориентация оказалась не только возможной, но и стала примером для других компаний, которые только присматриваются к крипторынку. Кстати, если интересно больше о подобных изменениях на рынке и стратегии криптокомпаний, можешь заглянуть на главную страницу.

Одержимость биткоином

Начнём с цифр, потому что они говорят сами за себя. На конец июля 2025 года Strategy владеет 628 791 биткоином. Это больше, чем у любого другого публичного предприятия. Криптошутки в духе «Сэйлор покупает каждый новый дип» становятся всё менее шутками — Майкл Сэйлор, исполнительный председатель компании, превратил покупку BTC в основную миссию. Причём закупки идут уже с 2020-го года. Тогда ещё MicroStrategy стала первой публичной компанией, которая рискнула записать BTC на баланс как стратегический резерв.

При этом средняя цена покупки около $73 527 за 1 BTC, а суммарные инвестиции — $46,5 млрд. На пике роста биткоина это приносит десятки миллиардов нереализованной прибыли. И всё это — с холодной рассудительностью, без резких продаж и дерганий. Strategy не рассматривает биткоин как спекулятивный актив. Для них он — «цифровое золото», страховка от инфляции, глобального денежного печатного станка и прочих сюрпризов мировой макроэкономики.

Признаться, вся эта философия чётко отображается в стратегии их накоплений. Отсюда и пляшет вся их финансовая модель.

Не просто покупают, а системно

Компания пошла намного дальше банального «купим на свободные средства». У них действительно выстроена операционная модель, где всё заточено под накопление биткоина. Минимум операционных расходов, максимум эффект от рыночной капитализации. Основная формула звучит так: «финансирование → покупка биткоинов → рост капитализации → рефинансирование». Да, всё настолько прямолинейно, но эффективно.

Как они привлекают деньги?

• Конвертируемые облигации. Это типа займы, которые позже можно перевести в акции. Такой путь был особенно популярен у Strategy в 2021–2023 годах. Это дало ранним инвесторам участие в росте акций, а самой компании — относительно дешёвые деньги.
• Выпуск новых акций. Более поздний, но не менее активный подход. Здесь всё просто: компания эмитирует новые акции, продаёт их на рынке, а выручку тратит на очередной мешок биткоинов. Например, только за одну неделю августа 2025 года Strategy продала акций на $310 млн и купила 3 081 BTC.

Причём ещё в 2024 году у компании были внутренние лимиты на выпуск новых акций. Но они были пересмотрены. В результате Strategy получила больше свободы и может активнее добавлять биткоин на свой баланс, не дожидаясь роста цены или ликвидации дочерних активов.

Интересно то, что практически все привлечённые деньги уходят в биткоин. Представь себе стандартную корпоративную отчётность, где вместо инвестиций в R&D или M&A указана покупка 10 000 BTC. И это работает! Хоть стратегия и выглядит крайне рискованной, особенно на фоне волатильности крипторынка, но она приносит реальные результаты.

Амбиции в стиле «всё или ничего»

Если ты думаешь, что Strategy просто тихо накапливает BTC и ждёт следующего буллрана — совсем нет. У них есть даже обозначенный долгосрочный план под названием «21/21». Его цель — привлечь $42 млрд за три года: $21 млрд от размещения акций, и ещё $21 млрд — через облигации. Амбициозно? Более чем. Но судя по ходу дел, вполне реалистично.

К примеру, в марте 2025 года они подали заявку в SEC на выпуск привилегированных акций Series A Perpetual Strike на сумму до тех же $21 млрд. То есть план вполне конкретный — стратегия не абстрактная мечта, а чёткий план действий. И, что важно, с очень прозрачной мотивацией: защита от обесценивания фиатных валют, стабильное сбережение в цифровом активе, которому они явно доверяют больше, чем доллару или золоту.

И даже в условиях рыночной нестабильности, обвалов и технической коррекции, никто внутри компании не бегает с выражением «бросаем всё». Напротив, они всё активнее погружаются в свою роль базового корпоративного игрока на рынке BTC. Не удивлюсь, если через пару лет появится понятие «Strategy-подход к корпоративным инвестициям».

Вместо вывода — движение только вперёд

Как бы это ни звучало непривычно, но Strategy — это по сути первая биткоин-компания в своей особенной форме: не майнер, не биржа, а институциональный hodler. На фоне этого уместным становится даже не вопрос «продолжат ли они?», а скорее «насколько далеко они зайдут?». С такими объёмами, такими амбициями и таким подходом кажется, что стратегия Сэйлора может стать целой школой корпоративной мысли, особенно если цены на биткоин продолжат радовать инвесторов.

В следующей части хочу разобрать, как всё это влияет на цену акций Strategy, какие реальные цифры по прибыли дают такие инвестиции и почему акцию MSTR можно воспринимать почти как ETF с плечом на биткоин.

Стратегия на максималках

Помнишь, как я рассказывал про подход Strategy (ex-MicroStrategy) к накоплению биткоина? Теперь самое время поговорить о том, как это всё сказывается на реальной рыночной стоимости компании, её динамике акций и почему инвесторы начали относиться к MSTR чуть ли не как к биткоин-ETF на стероидах. Да-да, именно так ощущается происходящее, когда смотришь на графики и пытаешься осмыслить, насколько сильно один актив впитал в себя волатильность другого.

Акции, зависимые от BTC

Самое интересное начинается, когда листаешь график акции Strategy — тикер MSTR. Их стоимость буквально живёт по законам крипторынка. Растёт биткоин — растёт MSTR. Падает BTC — MSTR летит тем же курсом. Но с одним важным отличием: амплитуда колебаний у акций выше. Это и есть эффект «плеча», который ты как бы получаешь, инвестируя не напрямую в биткоин, а через их акции.

А теперь немного цифр для понимания масштаба. На июль 2025 года MSTR торгуется на уровне $408,25. С начала года они прибавили 34% — и это на фоне невероятной рыночной турбулентности. А если смотреть шире, за последние пять лет рост составил колоссальные 1893%! Да, такой результат — это не просто удачное стечение обстоятельств. Это явно результат целенаправленной и последовательной стратегии.

Но важно понимать — цена акций не только пропорциональна курсу биткоина, она ещё и усиливается за счёт повышенного интереса к самому бизнесу Strategy. Причём не только розничными инвесторами, но и институциональными деньгами. Ведь купить долю в Strategy — это нечто большее, чем просто сделать ставку на рост BTC. Это участие в целенаправленном криптовалютном эксперименте с растущей рыночной капитализацией.

Интересно? Посмотри на их торговую активность — были дни, когда объёмы по MSTR обгоняли даже таких гигантов, как Nvidia! Это тебе не спекуляция на альтах, это серьёзный бизнес с реальной рыночной силой.

Прибыль не на бумаге

Окей, может показаться: ну да, акции растут, биткоинов много — а что по реальной прибыли? И вот тут Strategy снова удивляет. За второй квартал 2025 года они заработали $10 млрд чистого дохода, из которых $24 млрд прогнозируется как потенциальная годовая прибыль. Это чуть ли не фантастика по меркам даже тех компаний, которые торгуют цифровыми активами напрямую.

Что делает эту прибыль ещё более интересной — она во многом подразумевает нереализацию. То есть компания фиксирует рост стоимости своих активов при росте курса BTC, но не продаёт их. Принцип таков: держать, не сбрасывать прибыль. Это как если бы ты традиционно вёл дневник дохода от роста квартиры, но никогда её не продавал.

Плюс, у них есть так называемый «биткоин-доходность таргет» на уровне 30% в год. Это внутренний KPI, который показывает, во сколько обходятся привлечённые средства, и какую доходность Strategy ожидает получить от каждого биткоина, независимо от текущего курса.

Эффект маховика в действии

Самое мощное — это как работает их «flywheel», или, по-нашему, маховик. Представь себе машину, которая разгоняется каждый раз, когда биткоин растёт. Вот как это происходит:

1. Цена BTC растёт →
2. Увеличивается стоимость их резервов →
3. Растёт цена акции MSTR →
4. Компания может выпустить акции по более высоким ценам →
5. Привлекает больше средств →
6. Покупает больше BTC →
7. И снова — по кругу.

Такой эффект не только выгоден, но и усиливает рыночную позицию компании. Причём в одном из кейсов (если точнее, в июне 2025 года), именно за счёт размещения новых акций на $4,6 млрд Strategy смогла не просто увеличить свои запасы BTC, но и, как считают аналитики, оказать прямое влияние на рост стоимости самой криптовалюты. Получается, компания уже не просто реагирует на рынок, а начинает его формировать.

Если тебе интересно, как такие маховики могут влиять на долгосрочные прогнозы BTC — можешь поискать, например, на сайте Wikipedia о Майкле Сэйлоре, там много интересного.

Превращение в уникальный актив

Что особенно интересно — это превращение Strategy в своего рода гибрид: немного фонд, немного технологическая компания, но с прицелом на криптовалютную экономику. Они и сами это понимают. Ещё в феврале 2025 года ребрендинг из MicroStrategy в просто Strategy был не только сменой названия, а точкой невозврата. Они фактически сказали рынку: «мы — долгосрочный криптоигрок, но с корпоративной дисциплиной».

Ты ведь знаешь, что у них осталось ещё ядро бизнес-аналитики и ИИ-продуктов? Но по сути они сейчас — фирма с опорой на цифровой актив и аккуратно структурированной моделью накоплений. Такой подход может (и уже начал) вдохновлять другие компании. Особенно тех, кто опасается заходить в крипторынок через прямое держание, но готов «попробовать» через модель Strategy.

Где всё это может привести?

Лично у меня возникает два сценария. В первом биткоин сходит с ума и летит к $250K — в этот момент Strategy моментально становится одним из самых ценных публичных активов технологической природы. Их акции идут на Луну, маховик работает на пике, а модель превращается в эталон.

Во втором сценарии мы сталкиваемся с жёстким криптозимним циклом. Но вот ирония: даже в таком случае компания сохраняет дисциплину — выстраивает рефинансирование, активирует часть своего традиционного ПО-бизнеса и просто ждёт нового цикла. Их уверенность и план «21/21» говорит о том, что на дистанции они играют не на 2–3 года, а, возможно, на десятилетия.

Такая корпоративная философия напоминает подход фонда, но с большей предпринимательской гибкостью. А это значит — перед нами нечто большее, чем просто еще один «биткоиновый долгосрочник».

Strategy может стать целой категорией бизнеса. Уж точно их путь — это не эпизод, а, возможно, начало новой эпохи.