Плейбук де‑пега стейблкоина: как измерить экспозицию, остановить «кровотечение» и безопасно восстановить ликвидность

В этой статье вы узнаете:

— Как распознать де‑пег и измерить реальную экспозицию (по сетям/пулам/биржам)
— Минимальные/максимальные лимиты на сделки во время кризиса и тайминги ребаланса
— Какие инструменты нужны: монитор цен/спредов, своп‑агрегатор, быстрая отчётность и журнал решений
— Пошаговую инструкцию: диагностика → заморозка → конверсия → восстановление ликвидности → пост‑аудит
— Частые ошибки: панические сделки, «заморозка» там, где её нельзя, игнор кросс‑чейн рисков и мостов
— Контекст по РФ и праздники: банковские окна, отчётность, документирование операций
— FAQ и вывод

Как распознать де‑пег и измерить экспозицию

Де‑пег — это устойчивое отклонение цены стейбла от $1 (или базовой привязки) на спот‑рынках/парах с высокой ликвидностью. Первое — собрать снимок: цены по основным сетям, глубины пулов, кросс‑чейн спреды, мосты, кредитные рынки (коллатераль/ликвидации), внутренние кошельки/счета. Ваша экспозиция — это сумма стейблов и деривативов, чувствительных к их цене (LP‑доли, кредиты).

Минимальные/максимальные лимиты и тайминги

— Минимум: установите «триггеры» действий (например, −0.5%, −1%, −2% к паритету) и лимиты на разовые сделки (N% от позиции), чтобы не выходить из ликвидности одним ударом.
— Максимум: не пытайтесь ликвидировать весь объём в «тонкие» пулы — дробите на батчи, используйте разные сети/маршруты, учитывайте комиссии.
— Время: первые 30–120 минут — критичны, но спешка без плана увеличивает потери. Планируйте короткие циклы: диагностика 10–20 минут, исполнение батча 15–30 минут, переоценка, следующий батч.

Инструменты

Нужны: ценовые фиды (несколько источников), агрегатор маршрутов, таблица ликвидности по сетям/парам, быстрый журнал решений (кто/когда/почему), шаблоны сделок для скриптов. Держите «кошелёк комиссий» и тестовые суммы для проверки маршрутов.

Пошаговая инструкция

1) Диагностика. Снимок цен/спредов, ликвидности, коллатералей и обязательств; список «горячих» рисков (кредиты под де‑пег‑стейбл).
2) Заморозка. Стоп на новые депозиты в рисковые пулы, заморозка автокомпаунда, запрет на заем под «упавший» стейбл; оповещение команды.
3) Конверсия. Дробно конвертируйте в альтернативные стейблы/фиат/эталонные активы. Сначала очищайте рисковые позиции (кредиты/LP), затем остальное. Используйте несколько сетей и ограничивайте слippage.
4) Восстановление ликвидности. Перетяните ликвидность в «коридоры» для выплат/операций, восстановите минимальные балансы во всех необходимых сетях.
5) Пост‑аудит. Документируйте все сделки (tx‑хэши, курсы, причины). Сформируйте отчёт, обновите политику триггеров.

Частые ошибки и решения

— Паникующий «маркет» всем объёмом. Решение: лимиты на батч, предварительный тест маршрута малой суммой, распределение по пулам/сетям.
— Игнор мостов. Кросс‑чейн выводы могут зависнуть/подорожать — проверяйте очереди, используйте «быстрые мосты» (с учётом рисков), или планируйте выход на той же сети.
— Кредиты под де‑пег‑стейбл. Немедленно гасите или докапитализируйте, чтобы не попасть на ликвидации.

Контекст по РФ и праздники

Банковские окна и отчётность в РФ замедляются в праздники. Документируйте каждое действие: основания, суммы, источники котировок. Для крупных сумм заранее согласуйте с бухгалтерией и держите резерв фиата на счета — не всё можно успеть конвертировать в последний час.

FAQ

— Когда возвращаться в стейбл? После стабилизации (спред <0.2–0.3% устойчиво), повышения ликвидности и официальных заявлений эмитента (если релевантно).
— Конвертировать в другой стейбл или в базовый актив? Зависит от целей: для платежей — другой стейбл; для «убежища» — эталонный актив.
— Что с налогами? Фиксируйте курсы/разницы — позже это понадобится для учёта.

Вывод

Успешный плейбук де‑пега — это подготовка лимитов, сценариев и инструментария. Дробите сделки, тестируйте маршруты, фиксируйте решения — и вы пройдёте стресс с минимальными потерями.