30 сентября 2025

Провайдинг ликвидности в CLMM (DeFi) в 2025: как начать, доходность и риски

В этой статье вы узнаете:

Что такое AMM с концентрированной ликвидностью (CLMM) простыми словами
Как выбрать пул, ценовой диапазон и стратегию (широкий/узкий, ребаланс)
Минимальные и максимальные суммы, тайминги начисления комиссий и вывода
Какие кошельки и сети подходят, как учесть комиссии
Пошаговую инструкцию для первой позиции
Частые проблемы: непостоянная потеря, “вылет из диапазона”, проскальзывание
Контекст по РФ и праздники: когда лучше заводить/снимать позиции

Что такое CLMM простыми словами

CLMM — это тип децентрализованного обменника (AMM), где вы размещаете ликвидность не по всей ценовой шкале, а в выбранном диапазоне цены. Трейдеры платят торговые комиссии, которые распределяются между LP в пределах их активного диапазона. Чем уже ваш диапазон и чем чаще в нём проходят сделки, тем выше доход от комиссий. Но также выше и риск “вылететь” из диапазона, когда ваша позиция перестаёт зарабатывать. Более подробно о CLMM вы можете прочитать тут.

Как формируется доход и из чего он состоит

Доход LP — это комиссии от сделок в пуле, которые начисляются на вашу долю активной ликвидности. Размер дохода зависит от: объёма торгов в пуле, выбранной комиссии пула, ширины диапазона и размера вашей позиции относительно общей ликвидности внутри диапазона. Возможна непостоянная потеря (impermanent loss), когда из‑за изменения цены соотношение активов в позиции меняется не в вашу пользу относительно простого “хранить активы отдельно”.

Минимальные и максимальные суммы

Минимальная сумма. Определяется сетевыми комиссиями, шагом цены (тиками) и требованиями пула к мин. ликвидности. Практически имеет смысл стартовать с суммы, при которой комиссии сети и возможные переразмещения не “съедят” львиную долю потенциального дохода. Перед добавлением ликвидности смотрите подсказку интерфейса по “min deposit” и оценочную комиссию транзакции.
Максимальная сумма. Протоколом обычно не ограничена, но для управления риском вводите крупные объёмы частями и через несколько диапазонов. Это снижает влияние одной неудачной точки входа и даёт гибкость при волатильности.

Тайминг начислений и выводов

Начисления комиссий. Идут непрерывно, пока цена торгуется внутри вашего диапазона. Сбор комиссий — отдельная транзакция (можно откладывать и объединять).
Ввод/вывод ликвидности. Зависит от скорости сети: в быстрых L2/альт‑L1 — минуты, в загруженных сетях дольше. При высокой волатильности газ растёт, транзакции подтверждаются медленнее — закладывайте буфер.
Ребаланс/смена диапазона. Это фактически удаление старой позиции и открытие новой (две ончейн‑операции). Планируйте комиссионные издержки.

Поддерживаемые кошельки и сети

Кошельки: мобильные, браузерные и аппаратные. Важна поддержка целевой сети и токенов пула. Для ощутимых сумм используйте аппаратную подпись.
Сети: выбирайте сеть с приемлемым газом, хорошей ликвидностью в пуле и стабильной инфраструктурой. Для активной стратегии (частые ребалансы) предпочтительны сети с низкими комиссиями.
Токены: убедитесь, что у вас есть нативный токен сети для оплаты газа и оба (или несколько) токенов пула в нужной пропорции.

Пошаговая инструкция: первая позиция в CLMM

Определите пару и комиссионный уровень пула. Выбирайте ликвидную пару с заметным объёмом торгов. Комиссия пула должна соответствовать волатильности пары (чем выше волатильность — тем уместнее более высокий фи‑тир).
Выберите стратегию диапазона.
— Узкий диапазон: выше доходность “на капитал”, но выше риск вылета из диапазона и частых ребалансов.
— Широкий диапазон: ниже доходность, но позиция дольше остаётся активной, меньше операций и расходов на газ.
Подготовьте токены и газ. Пополните кошелёк нативной монетой сети для комиссий и доведите пропорции токенов к целевым (интерфейс покажет, сколько каждого актива нужно).
Создайте позицию. Укажите нижнюю и верхнюю границу ценового диапазона, внесите сумму и подтвердите транзакцию. Сохраните идентификатор позиции и ссылку в обозревателе сети.
Мониторьте и собирайте комиссии. Проверяйте, остаётся ли цена внутри диапазона; периодически собирайте комиссии одной транзакцией, чтобы не переплачивать газом слишком часто.
Ребаланс при выходе из диапазона. Если цена ушла ниже/выше границ, позиция перестанет зарабатывать. Удалите ликвидность, при необходимости обменяйте часть актива и создайте новый диапазон, ближе к текущей цене.

Частые проблемы и как их избежать

Непостоянная потеря (IL). При резких движениях цены ваш итоговый набор активов может оказаться менее выгодным, чем простое “держать и не добавлять в пул”. Решение: делайте диапазон шире для волатильных пар. Используйте частичную страховку (опционы/хедж вне этой статьи) или выбирайте пары со схожей динамикой (например, “стейбл‑к стейблу”).
“Вылет из диапазона”. Позиция перестаёт зарабатывать, если цена ушла за границы. Решение: ставьте диапазоны с запасом. Используйте несколько лестничных диапазонов или следите за уровнем и ребалансируйте заранее.
Комиссии сети и частые операции. Активные стратегии с множеством ребалансов “съедаются” газом. Решение: планируйте окна низкого газа, объединяйте действия (сбор комиссий + удаление/создание). Используйте сети с низкими комиссиями для активной тактики.
Проскальзывание и низкая ликвидность. В малых пулах сбор комиссий может быть привлекателен на бумаге, но реализация хуже из‑за редких сделок и широких спредов. Решение: проверяйте реальные объёмы, долю вашей ликвидности внутри диапазона и частоту сделок.

Мини‑чек‑лист перед добавлением ликвидности

Я понимаю, за счёт чего идёт доход (комиссии трейдеров), и принимаю риск IL.
У меня есть нативный токен сети для газа и нужные токены пула.
Я выбрал диапазон и понимаю, когда ребалансировать.
Сумма позиции соразмерна комиссиям сети и не “съедается” издержками.
Я планирую, когда собирать комиссии, чтобы не тратить газ слишком часто.

Тайминг и управление риском

Когда входить. Избегайте размещения перед важными событиями с высокой волатильностью, если не планируете активный мониторинг. Лучше входить, когда рынок относительно стабилен и комиссии сети умеренные.
Когда снимать. Если ожидается резкое движение цены (новости, релизы), заранее расширьте диапазон или снимите часть ликвидности, чтобы не остаться в невыгодной корзине активов.
Диверсификация. Разбейте капитал на несколько пар и диапазонов — это снижает риск “одной неудачной позиции”.

Контекст по России и праздники

В длинные выходные (начало января, майские, ноябрьские) ручные процессы у сервисов и реакция поддержки замедляются, а волатильность может повышаться. Планируйте изменения диапазонов до праздничных пиков, держите достаточный запас нативного токена сети для комиссий. Также избегайте вынужденных ребалансов в моменты повышенного газа. Для крупных позиций полезно поставить напоминания и лимит‑триггеры мониторинга цены.

FAQ

Сколько можно заработать LP в CLMM? Доход не фиксирован и зависит от объёма торгов, комиссии пула, ширины диапазона и вашей доли активной ликвидности. В разные дни доходность может сильно отличаться. Ориентируйтесь на фактические сборы в вашей позиции.
Что выбрать: узкий или широкий диапазон? Узкий — больше потенциальный доход, но больше операционной нагрузки и риска вылета; широкий — стабильнее, но доходность ниже. Компромисс — несколько “ступенчатых” диапазонов.
Как часто собирать комиссии? Зависит от газа и темпа накопления. Частый сбор повышает издержки, редкий — увеличивает риск упустить окно ребаланса. Находите баланс под свою сеть и размер позиции.
Можно ли полностью избежать IL? Нет, это свойство пулов с изменяющейся ценой. Снизить — можно за счёт шире диапазона, близкой корреляции активов и хеджа.

Заключение

CLMM превращает провайдинг ликвидности в управляемую стратегию. Вы сами выбираете диапазон, частоту ребалансов и уровень риска против дохода. Ключ к устойчивому результату — дисциплина. Нужно понимать источник дохода (комиссии), заранее оценивать издержки (газ). Также важно раскладывать позицию по диапазонам и своевременно реагировать на уход цены. Начните с небольшой суммы, протестируйте один‑два диапазона, отработайте сбор комиссий и только потом масштабируйтесь. Так вы избежите типичных ошибок и сократите влияние непостоянной потери.

Также советуем прочитать про RFQ‑ликвидность в DeFi. Будет полезно узнать, что такое RFQ, максимальных суммах и о решениях самых частых проблем.