Ran Neuner раскрывает возможности крипторынка после обвала

Последние движения на крипторынке вновь заставили задуматься: а что на самом деле стоит за ростом биткоина и других цифровых активов? Глядя на ситуацию, не могу не вспомнить анализ от Рана Нойнера — основателя Crypto Banter и одного из самых заметных фигур в мире криптоаналитики. Он высказал довольно интересное и, возможно, неприятное мнение о структуре текущего рынка. И, знаешь, с ним трудно не согласиться. Особенно, если вспомнить недавний обвал и последующий «отскок», который совсем не выглядел как результат здоровой рыночной динамики. Тут важно вникнуть глубже, чтобы разобраться, что действительно происходит. Один из моих любимых источников по теме — главная страница проекта, где можно найти больше инсайтов на похожие темы. Но сейчас давай сфокусируемся на ключевых мыслях от Нойнера.

Насколько органичен рост?

Начнем с главного — Нойнер считает текущий рост биткоина «синтетическим». Термин звучит немного устрашающе, не так ли? Но смысл в нем есть, и довольно убедительный. В его понимании «синтетический рынок» — это когда рост поддерживается не реальным спросом, а искусственно созданным импульсом: за счет использования заемных средств, массовых ликвидаций и хайпового ажиотажа.

Задумайся: сколько раз за последние месяцы мы видели, как резкий рост биткоина сопровождался волной ликвидаций шорт-позиций? По сути, рост усиливается за счет механизмов, которые работают как автоусилитель — позиции ликвидируются, цена скачет вверх, а FOMO делает своё дело. Но разве это отражает реальный приток инвестиций или спрос со стороны розничных или институциональных участников?

Вот чем опасен подобный «надутый» рынок. Он прекрасен, когда ты в тренде, и всё идет вверх. Но как только настроение меняется, и игроки с плечом начинают массово выходить из позиций, всё это может превратиться в эффект домино. Мы уже видели подобные сценарии, например, при обвалах в мае 2021 или июне 2022 года. И это не просто скачки цен — это паника, миллиардные ликвидации и стремительное падение капитализации.

Что говорит история?

Если вспомнить предыдущие циклы биткоина, можно заметить: устойчивый и здоровый рост всегда базировался на реальном интересе. Например, в конце 2020 и начале 2021 года рынок поддерживался в том числе огромными закупками со стороны институционалов — таких как Tesla и MicroStrategy. Тогдашний рост сопровождался увеличением объема новых кошельков и активным притоком капитала, что в сумме говорило о сильном органическом тренде.

Сейчас этого почти не наблюдается. Да, мы видим новости о запуске спотовых ETF, новых партнерствах и т.д., но они не дают такого же эффекта в масштабе, как раньше. Тем более, учитывая геополитическую напряженность и неизвестность в отношении будущей денежной политики США и Европы.

Прогноз с сюрпризом

Интересно, что несмотря на критику текущей рыночной структуры, Нойнер остался оптимистом в отношении потенциальной цели биткоина: $165 000 в этом цикле. Но и тут он делает важную оговорку — риск очень высокий. И этот прогноз — скорее оценка возможности «при идеальном сценарии», нежели стабильный путь вверх.

Получается двойственность: да, теоретически рынок может пойти вверх, если всё пойдет по «хорошему» сценарию. Но при этом он в любой момент может обвалиться, если начнется фиксация прибыли или появится негативный новостной фон. Это буквально ситуация из разряда «всё или ничего».

И вот как быть простому трейдеру или долгосрочному инвестору? Судя по логике Нойнера — с осторожностью. Не стоит доверять только графику или популярным тезисам из Twitter и YouTube. Нужно смотреть на фундаментальные показатели, анализировать объемы, интерес к активу со стороны реальных покупателей и особенно учитывать внешний фон: как экономический, так и политический.

Долговое давление

Отдельно стоит поговорить о роли заемных средств. Их влияние на рынок с каждым годом становится всё более опасным. Только за первый квартал 2024 года объем открытых позиций на деривативных рынках криптовалют вырос почти на 40%, и это при отсутствии настоящего фундамента. Многие игроки берут на себя риск, ориентируясь только на импульс, забывая об управлении капиталом. И вот тут как раз начинается проблема — когда рынок разворачивается, то срабатывают ликвидации, и снежный ком падает на инвесторов, часто уничтожая многомесячную прибыль за считаные часы.

Такой способ торговли — не для всех, и Нойнер об этом говорит прямо. Особенно если ты новичок или не работаешь с заранее продуманной стратегией рисков. Его мнение — важно планировать свои входы и выходы, использовать стоп-лоссы и не гнаться за быстрыми прибылями. Иначе рынок, такой «синтетический», может преподнести очень неприятные сюрпризы.

Рынок после обвала

Если продолжать мысль Нойнера, то мы сейчас наблюдаем не просто результат высокой волатильности, а некую форму «восстановительного парадокса». На фоне недавней коррекции, когда с рынка «вымыли» миллиарды долларов ликвидациями, многие ожидали затяжной фазы снижения. Но произошло обратное — рынок начал отрастать, как будто ничего не было. И вот тут снова хочется задаться вопросом: это действительно восстановление или просто очередной технический отскок?

Ran Neuner утверждает, что подобные движения далеко не всегда означают возвращение инвесторского интереса. Иногда это просто игра крупных игроков, которые используют моменты паники и перегретости, чтобы схлопнуть чужие позиции и выстроить свои. Но если глянуть на цифры — действительно, рынок быстро «отыграл» часть обвала. Некоторые альткоины даже продемонстрировали дикий рост на фоне общего оптимизма. Но долго ли это продлится? Вот в чем вопрос.

Институционалы: за или против?

Тема институционального интереса сквозит практически в каждом прогнозе Нойнера. Казалось бы, именно они — тот самый «якорь» стабильности, на который можно опереться. Но всё не так однозначно. Часто можно услышать фразу: «если придут институционалы — рынок стабилизируется». Однако опыт последних двух лет показал, что их участие далеко не всегда создает подушку безопасности. Вспомни хотя бы ситуацию с FTX — проект, в который вкладывались уважаемые фонды, а результат оказался катастрофическим.

Конечно, сейчас на повестке дня такие проекты, как спотовые ETF на биткоин, которые потенциально могут втянуть в рынок миллиарды «официальных» денег. Та же BlackRock или Fidelity действительно уже зашли и активно наращивают позиции. Но стабильность ли это, если эти же фонды могут в любой момент скинуть часть активов из-за макроэкономических причин? На мой взгляд, институциональный интерес — важный фактор, но воспринимать его как гарантию — большая ошибка.

Влияние макроэкономики

Ты, вероятно, заметил, насколько сильно сегодня рынки — не только крипто, но и фондовые — реагируют на новости от ФРС. Одно упоминание о повышении ставки — и всё летит вниз. Снижение — и все празднуют рост. И вот тут мнение Рана очень четкое: пока Федрезерв не определится с дальнейшим курсом, строить устойчивый прогноз по BTC крайне трудно. Крипта уже не живет в вакууме, она стала частью глобальной экономической игры.

Поэтому все эти разговоры про «только технический анализ» звучат странно. Фундаментальные данные глобальной экономики и геополитическая повестка тоже стали неотъемлемой частью уравнения. Ситуация с дефицитом ликвидности в мире, торговые войны стран и проблемы с инфляцией напрямую влияют на рискованные активы. А таким активом, как ни крути, криптовалюты остаются.

Психология и FOMO

Отдельно стоит сказать пару слов о психологии рынка. Ведь Ran Neuner не просто говорит как аналитик, он, что называется, «прошел через огонь и воду» этих циклов. Одно из его главных предупреждений – не поддаваться FOMO. Это то самое чувство, когда кажется, что всё уходит без тебя, и ты срочно покупаешь на хаях, чтобы «не упустить». Результат, думаю, ты знаешь: покупка не на минимуме, а на вершине — и затяжное ожидание нового роста.

По его мнению, лучший выход — сохранять спокойствие и работать по стратегии. Он часто повторяет: важно не столько угадать следующий импульс, сколько выжить в долгосрочной перспективе. Особенно это актуально сейчас, когда много неопределенности — как в крипте, так и в мировой экономике. И тут я полностью согласен: лучше чуть недозаработать, чем сгореть в очередной волне ликвидаций.

Вместо вывода

Рынок живёт по своим законам, и Ran Neuner, пожалуй, один из немногих, кто не пытается его «приукрасить». Его взгляд может показаться пессимистичным, но на деле — это просто трезвая оценка ситуации. Если ты опытный инвестор — скорее всего, ты уже сам пришёл к этим выводам. Если только начинаешь — возможно, его советы сэкономят тебе не один депозит.

А что дальше? Мы движемся в сторону всё более гибкого, неопределенного, но и более зрелого рынка. С одной стороны — риски, с другой — возможности. Поэтому, как бы наивно ни звучало, всё еще упирается в твою стратегию: насколько она адаптивна, насколько ты готов к любому сценарию. А следить за таким мнением, как у Нойнера — уже шаг к более осознанному инвестированию. Здесь можно лишь добавить: держать голову холодной — важнее, чем следить за свечами.

Если хочешь подробнее понять контекст и историю появления ETF или природу волатильности на крипторынке — советую почитать эту статью на Википедии. Там весьма неплохой уровень детализации по многим аспектам.

Ну и напоследок напомню, что можно всегда найти полезные аналитические заметки на главной странице проекта — если захочется больше информации о текущем рынке и перспективах.